高通公司股票几乎达到90美元:太高了

自今年年初以来,高通公司股票(纳斯达克股票代码:QCOM)基本上没有变化,按照目前的每股约89美元的价格,我们认为高通公司有很大的下行空间。

这是为什么?关键是高通的股价仍比两年前的2018年初高出约50%。我们的仪表板从2017年到现在,什么因素导致高通公司的库存发生50%的变化?提供了我们思维背后的关键数字,我们将在下面进行解释。

高通公司股票几乎达到90美元:太高了

 

尽管芯片组收入下降,但高通公司的收入仍实现了约9%的增长,这证明了过去两年的这种增长。收入的增长主要是由于与Apple达成了法律和解 AAPL,后者一次性向高通支付了47亿美元,并签署了一项新的芯片组交易。这笔付款将净利润率从2017年的11%提升到2019年的18%左右,净收入增长了近80%,达到44亿美元。

此外,在价值超过惊人的240亿美元的大规模股票回购的推动下,每股收益增长了119%,高得多。具体而言,在过去两年中,高通公司进行的股票回购导致流通在外股票数量下降了18%。

最后,高通公司股票的市盈率从2017年底的约35倍下降至最近的24倍。尽管高通的市盈率目前仍处于相同水平,但鉴于当前形势的动荡,与过去几年相比,高通的市盈率还有较大的潜在下行空间-2016年底的市盈率为18倍,以及2015年的14倍。

那么,这种下降的可能触发因素和时机是什么?

冠状病毒在全球范围内的传播意味着目前对智能手机的需求已大大降低,目前,新手机并不是人们优先考虑的事情。此外,全球冠状病毒危机可能会在中国及其他地区造成供应中断。我们相信高通公司7月份的第三季度业绩将证实其收入受到打击。它也可能会伴随着第四季度和2020年更低的指导。

如果在发布财报时没有明确的证据表明病毒被遏制,我们认为该股的市盈率将从目前的24倍降至18倍,这可能导致收入和利润率下降股价跌至60美元。

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